为进一步提高保险业高质量发展，深化保险资金运用市场化改革，引领保险资金服务实体经济，大力发挥保险机构作为资本市场最重要的机构投资者的发展，银保监会发表了《关于优化保险公司权益类资产配置监督事项的通报》(以下全称通报)。中国银行业监督管理委员会相关部门者提问。

一、制定《举报》的背景是什么？近年来，银保监会了解贯彻落实党的十九大、十九届二中、三中、四中全会，以及全国金融工作会议、中央经济工作会议精神，特别是近期中央政治局会议、国务院常务会议精神，不断加强和改进保险资金运用监督管理，整治资金运用不存在的问题和混乱，反对保险资金充分发挥长年稳定优势，积极开展权益类资产配置，服务实体经济发展，加强经济运行中长期发展韧性。目前，保险资金权益类资产配置更为务实。截至2020年第一季度末，保险公司权益类资产馀额为4.38兆元，占保险资金运用馀额的22.57%。

其中，多年股票投资1.95兆元，占10.05%的股票1.54兆元，占7.95%的股票型和混合型基金0.54兆元，占2.76%。为了进一步深化保险资金运用市场化改革，更大程度地将自律决策权转移给保险公司，我们结合国际保险资金运用监督经验，根据行业市场需求和监督实践，制定了本《通报》，在有效控制风险的前提下，对保险公司权益类资产配置实施差异化监督，反对偿还能力水平丰富，财务状况良好，风险分担能力强的保险公司有助于提高权益类资产配置比例，充分发挥保险资金长年稳定的优势，为实体经济和资本市场获得更多的资本资金。

二、制定《举报》的原则是什么？《通报》制定遵循以下原则:一是坚决市场化改革。在宏观和微观谨慎监管的基础上，进一步发展保险资金运用市场化改革，更大程度地将资金运用的自律决策权转移给保险公司，适当的风险和责任也由保险公司自律识别和分担。二是坚决区别化监督。

积极探索建立保险公司资金运用分类监督机制，对保险公司权益类资产投资实施差异化监督比例，分为不同监督比例等级，改变传统监督政策一切和劣质公司生病，好公司出院的情况。三是坚决慎重监督。综合运用偿付能力充足率、公司管理、内部控制机制、风险因子、集中度等指标，融合现场和非现场监督结果，加强保险公司特别是风险公司和重点公司的监督，贯彻防止保险资金运用风险。

四是坚决服务保险确保。通过分类监管，有助于提高投资比例，引领保险公司积极开展价值投资、长期投资、慎重投资，推动资本投资返回服务保险确保业务本源，同时为实体经济获得更多资本资金，降低企业融资成本。

三、《举报》的主要内容是什么？《通报》共12条，主要内容如下:一是设定差异化权益类资产投资监督比例。根据保险公司偿还能力的充分率、资产负债管理能力、风险状况等指标，具体的8级权益类资产监督比例至少占上季末总资产的45%。主要是在差异化监督的基础上，表现公司更多的自律投资权，提高监督政策的正确性和目的性。

二是加强对重点公司的监督。从防范风险的角度来看，明确规定偿还能力充足率不足100%的保险公司，不得追加权益类资产投资，责任准备金复盖率不足100%的人身保险公司、资金运用经常发生根本风险事件、资产负债管理能力强、给定情况良好、受到处罚的保险公司、权益类资产监督比率不得达到15%。对于被动原因导致多达监管比例的保险公司，应及时报告并提交可行的调查计划，并在6个月内进行调查。

三是减少集中度风险监督指标。对于以往频繁出现的盲目投资、投资冲动给予的过度投资、频繁出牌等性行为，在现有指标的基础上，进一步完善集中度监督指标。《通报》规定，保险公司投资单一上市公司股票总数不得高达该上市公司总股本的10%，进一步集中类别和品种投资风险。

四、通报在增进保险公司实际投资方面有什么拒绝？除开落实差异化比例监管、加强对重点公司监管、减少集中化风险监管指标等措施外，《举报》还明确提出多方面拒绝，引领保险公司积极开展务实投资，贯彻落实防范投资风险。投资理念方面，保险公司拒绝坚决价值投资、长期投资、慎重投资原则，完善业绩评价指标体系的配置战略方面，具体保险公司应根据上市和非上市权益类资产风险特征，制定不同的配置战略，提高投资能力建设，重点配置流动性强、业绩好、收益稳定的品种，在投资后管理方面，保险公司应设置专业岗位，配置专业人员，切实加强投资后管理，在资产分类方面，拒保险公司应严格遵守资产分类的监督，根据不同类别的资产能力计算出正确的投资能力。五、举报对市场有什么影响？《通报》的公布执行是贯彻落实党中央、国务院六大位拒绝的最重要措施，有助于反对行业更好的服务实体经济和资本市场稳步发展。

《通报》发表后，保险公司的自律运营空间要求增大，配备权益类资产的弹性和灵活性大大强化，最低可占上季末总资产的45%。总的来说，通报可以给实体经济和资本市场带来更多资本资金，对市场的影响很大。六、必须调整权益类资产投资比例的保险公司，通报如何安排？《通报》发布后，部分保险公司应继续执行低权益类资产监管比例。

从这些公司的现有资产配置来看，实际上与规模下降有关的公司数量很少。对于少数必须降低投资规模的保险公司，通报设定了更加灵活的过渡期决定。

一是现有投资达到规定配置比例的，应在12个月内逐渐调整的集中度比例的，不得追加与投资有关，但需要销售。二是对于处于风险处理的保险公司，银保监会综合考虑公司的实际和外部环境，按照一司一策的原则，制定更加稳健的比例调整和过渡期决定方案，稳定有序处理。另外，《通报》还规定，偿还能力大幅度提高，监督处罚、突发事件、市场变化等情况下，保险公司应在6个月内调整到符合监督规定的情况下，申请人可以缩短调整时间。

总的来说，通报综合考虑不同情况，设定了较长的过渡期，防止对市场产生有利影响。七、下一步的主要工作是什么？银保监会之后坚决市场化改革方向，在债务二代和资产债务管理监督框架下，继续大幅增强分类监督机制，积极探索不同类型保险公司的权益投资监督模式，反对保险公司贯彻实体经济和资本市场的稳定发展。

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